路透社的报道指出，科技业的龙头企业长期以来在云计算基础设施、网络广告和电商平台等领域投入巨资。然而，伴随着人工智能热潮的兴起，相关投资规模已经呈现爆炸式增长，也因此激发了投资者对这些企业能否及时获得相应回报的深切担忧。
根据Meta最新公布的财务数据，公司第三季度自由现金流为负21.2亿美元。展望全年前景，公司资本支出预计将介于1350亿至1450亿美元之间。为了支撑AI基础设施建设的巨额投入需求，Meta还计划通过股权融资在公开市场筹措97.5亿美元资金。
在标普全球的分析中，相比同行竞争对手，Meta尚未建立有效的从AI投资向营收增长的转化机制。有关公司何时能通过营收扩张来平衡不断飙升的投入成本，目前仍笼罩在不确定的阴影之中。
按照标普全球的预测模型，Meta的自由营业现金流赤字规模将在2026年达到390亿美元。进入2027年，这一数字还将继续恶化，预计达到710亿美元。
展望2028年及更远的未来，标普全球认为Meta的自由营业现金流可能继续陷入负值循环。届时，该公司将被迫通过大规模举债来填补日益扩大的现金流缺口。
标普全球进一步阐释：”鉴于该公司未来资本支出规模仍存诸多变数，加之其雄心勃勃的多年期AI投资战略布局，我们对其能否如既往那样有效控制成本增幅的前景，比以往任何时刻都更加谨慎。”
Meta的发言人向路透社作出回应，表示虽然尊重标普的专业判断，但对其关于公司AI投资变现能力的评估存在异议。发言人强调，Meta看好未来「庞大的产品创新与商业拓展空间」，这些足以「持续支撑我们强劲的信用基础」。
标普全球美国媒体与电信业务部门主管沙尔玛指出，倘若资本支出始终维持在高位水平，且增速持续超过预期轨道，信用状况就有进一步恶化的风险，现金流缺口的问题也将难以有效扭转。
根据Meta向相关部门提交的财务报告，截至9月30日，公司长期债务余额已经达到809.2亿美元。
值得注意的是，标普全球在同日也调整了博通公司的信用评级前景。该调整源于博通的AI业务实现了迅速扩张，导致公司对少数大型客户的风险敞口大幅增加，其信评前景因此从「正向」下调至「稳定」。
